鋅：
現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水19.75美元/噸，前一交易日貼水20.00美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于21370~21460元/噸，0#鋅普通對(duì)2104合約報(bào)升水70~80元/噸報(bào)價(jià)；下游拿貨謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨升水平緩上行，貿(mào)易商普通鋅錠升水報(bào)價(jià)至對(duì)2104合約升水50~70元/噸，后低價(jià)貿(mào)易商積極采購(gòu)，低價(jià)升水幾無報(bào)價(jià)，貿(mào)易商升水基本對(duì)2104合約升水60~70元/噸。
庫(kù)存方面，3月8日，LME鋅庫(kù)存減少0.03萬噸至26.85萬噸。根據(jù)SMM，3月8日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存23.58萬噸，較上周減少0.30萬噸。
觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍在，鋅礦端緊缺加劇，國(guó)外新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)擔(dān)憂進(jìn)口礦到港時(shí)間或延長(zhǎng)。小部分煉廠壓縮產(chǎn)量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)。整體看，國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，供需邊際向好對(duì)鋅價(jià)仍有支撐，整體看預(yù)計(jì)鋅價(jià)超調(diào)過后仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。
鋁：
現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水1.75美元/噸，前一交易日升水0.25美元/噸。根據(jù)SMM，當(dāng)月合約爭(zhēng)奪于17500元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中貼水40至平水區(qū)間，部分下游入市采購(gòu)增加，持貨商挺價(jià)出貨，實(shí)際成交狀況較上周同期回暖，滬錫兩地現(xiàn)貨成交集中17460-17500元/噸。鞏義地區(qū)早盤現(xiàn)貨持貨商報(bào)價(jià)對(duì)華東貼水180-190元/噸，后續(xù)當(dāng)?shù)叵掠挝犯撸窛q不足，實(shí)際成交對(duì)華東貼水?dāng)U大至貼水200元/噸附近，實(shí)際成交對(duì)盤面貼水230元/噸附近。
庫(kù)存方面，3月8日，LME鋁錠庫(kù)存減少0.59萬噸至129.32萬噸。根據(jù)我的有色，3月8日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周四增加3.7萬噸至122.1萬噸。
觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍在，加之內(nèi)蒙能耗“雙控”落地加碼對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成較大利好。鋁錠現(xiàn)貨升水有所回升，累庫(kù)幅度并未明顯超出預(yù)期，預(yù)計(jì)去庫(kù)拐點(diǎn)將在3月中下旬出現(xiàn)。供應(yīng)方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，海外訂單環(huán)比仍在回升，美國(guó)疫情亦出現(xiàn)拐點(diǎn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期樂觀，在良好消費(fèi)預(yù)期下，鋁價(jià)預(yù)計(jì)下方支撐較強(qiáng)。
策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。
文章來源：華泰期貨
