調研了解，北方區域氧化鋁市場的節點相對變化更利于氧化鋁價格維持偏上趨勢。尤其是在階段內微觀上的供應相對變動、成本相對變動以及庫存相對變動等周期環節。
供應：復產產量貢獻在30天內不及預期。山西和河南復產氧化鋁企業主要是信發兩個工廠和希望兩個工廠，目前看產量貢獻增加是必然的，但增量不及市場預期和判斷，尤其是部分工廠因焙燒、工藝等環節制約，預計到7月才能實現全部滿產和產量釋放，月度實際產量與預期差異預計在6萬噸以上。而且希望兩個工廠的復產產能是相對波動的，只是目前來看生產開始趨穩，因北方礦石供應逐漸充足。另外需要注意的是錦江在晉豫的兩個工廠因檢修開始出現階段性的供應不足。
需求：需求端來看，產業鏈體系內的復產企業因自有電解鋁企業的庫存偏低，目前仍以自有電解鋁企業備庫為主，外銷即期氧化鋁短期內難以突然釋放和增加。外銷壓力是持續存在的，但是在不同階段壓力的大小有明顯的分別。單體電解鋁企業尋貨和備庫依然積極，有長單執行的因素，有價格判斷的因素，以新疆和甘肅單體電解鋁企業為主。
庫存：決定市場走勢的庫存因素多在社會庫存變動。調研情況來看，目前山西區域內站臺和堆場上的社會庫存較低，孝義地區主要站臺均維持正常上站氧化鋁發運，暫時無累庫趨勢。另外近期由于氧化鋁現貨流動性轉好，部分單體電解鋁企業繼續建立氧化鋁庫存，消納了孝義區域內包括樓俊等有貨堆場的庫存，有貨堆場和站臺庫存繼續下降。當前由于汽車運費低廉，多數西北企業以汽車發運為主，僅有新疆部分鋁廠執行鐵路發運，也降低了站臺和堆場的氧化鋁庫存。
成本：6月晉豫地區國產礦石5個點基準價格上漲20-30元，孝義地區5個點裸礦價格430元左右，氧化鋁企業成本繼續上移。近期煤價大漲不斷推高氧化鋁企業節點的電煤和氣煤成本水平，加之進口國產礦石價格普漲，氧化鋁企業成本不斷上移。包括信發化工和興安化工等規模性優勢氧化鋁企業，目前也僅能實現微利。阿拉丁調研和測算的當期晉豫區域氧化鋁成本已經上移至2423元左右，其中高位成本在2500元以上。
相比較而言，西南區域氧化鋁市場在供應上的壓力偏大，當前尚未直接發運至北方內地，因此暫無直接沖擊，但長期來看，這種矛盾的轉化也是必然從量變到質變的。
文章來源：阿拉丁
